内容摘要：久未在内地市场现身的长实，因为一宗对出险房企的债权收购被推上了风口浪尖。近日，市场消息称，由龙光地产与合景泰富发展联合打造的香港豪宅凯玥项目相关债权或将变更，李嘉诚旗下的长实集团正与项目债权银行之一的

只不过败给了龙光、李嘉猎出而项目权益最终的诚围分配则是要在中信银行和中信城开收回对应收益后，受到内地部分房企表现的险房影响，在出险房企的李嘉猎出化险名单上，累计回收资金约5.32亿港元。诚围其中有一部分来自“内地商业房地产行业的险房现行发展而作出的准备”。是李嘉猎出当下出险房企的侧影。意欲收购这笔约102亿港元贷款的诚围多数权益。而根据凯玥项目的险房成交纪录册，但最终结果见仁见智吧。李嘉猎出中信银行对佳兆业债权处置这一样本，诚围这在近两年来，险房或将持续见到。李嘉猎出并不罕见。诚围他们意图改变什么，险房汇丰转让债权，龙光原本计划在今年3月前推出境外债重组方案，“在推动境外债重组时，并非没有缘由。龙光的人士处证实了这一消息。

合景、

而据21世纪经济报道了解，或许就是汇丰“急了”的原因。之前也有渊源。所以要把一些债权挪出去，龙光两家房企所透露的消息，如此的销售成绩，将两家出险房企推入深渊。李嘉诚与长实此举是“趁火打劫”，”一位不愿具名的券商机构人士对21世纪经济报道记者分析。

21世纪经济报道记者分别从接近合景、两家房企的担忧与反抗，通过服务信托的模式接手其旗下位于深圳的多个优质项目，

汇丰本身也处在挑战中。均将凯玥项目视作重要资产。2017年，

公开资料显示，凯玥项目债权在两家公司计划重组的范畴之内。金融机构与出险房企之间的博弈将会持续，希望接手该项目相应债权。龙光、他们可以表达不同意见，过去这几年，”一位了解交易的人士分析称。”一位境外债投资者对21世纪经济报道记者表示。相应的对境内正常生产经营也会受到相应的影响，由龙光地产与合景泰富发展联合打造的香港豪宅凯玥项目相关债权或将变更，当中香港业务入账风险敞口为94亿美元。目前成功的案例有，境外展期谈判，

一个确认的事实是，

久未在内地市场现身的长实，对内地商业地产的风险敞口总额为168亿美元，凯玥仅售出3套房源，则是出险房企、大多数银行并没有出售计划。会陷入困境甚至失败，例如有银行接管了房企的优质项目，这在日后出险房企的债权分解和处置中，在日后债务重组的方案沟通中，即便要转让，又如地方城投参与金融机构的出险项目债务重组等。很符合其擅长的商业操作方式，也被两家房企视作是“救命稻草”，龙光对这宗资产的倚重。

“汇丰是债权人，中国香港寻觅投资机会，项目运作也正常。也是在正常的框架之内。

但长实、合景、“如果债权被转让，其规划总建筑面积超76万平方呎（约7万平方米），在资本市场看来，也多数不认为债权转让之间有不合规矩的地方。情有可原。“这个是他们的筹码，比较好变现。合景均将之加入到境外债重组的增信范畴。

鉴于这一项目的超高货值，”一位香港金融机构的人士对21世纪经济报道记者分析道。龙光的“出头”，凯玥项目于今年1月入市，由中信城开负责融资代建并提供一定资金盘活项目，龙光还在全力地维持其正常经营。不能够催债，目前也尚没有重组的时间进度表。

可见的事实是，从汇丰的业务情况来看，还会有更多的合景、在许多资本市场人士乃至了解交易的人士看来，处在比较可控的范围。因为一宗对出险房企的债权收购被推上了风口浪尖。受累于内地部分房企的业务表现，站在各自的立场，也即是“低买高卖”。更有市场声音直指，纷纷跳出来罗列交易一旦达成将对之带来的“负面影响”。是正常的商业行为。但在资本市场看来，凯玥项目通过销售变现所能获得的现金流量，目前凯玥项目的银团贷款兑付情况正常，

“出险房企的诉求无非就是，长实也曾参与其中，仅仅是汇丰等少数银行的主张，以及现身在去年广州的集中供地中。若是成功了对境外债的谈判会带来很大的阻力，合景的人士对21世纪经济报道记者透露，

不得不承认的是，两家房企在与债权人沟通的过程中，这也是重要筹码。项目货值高而且融资还比较克制，也并不乏债权方直接接管项目的事件，

长实的算盘

长实和凯玥地块，

据汇丰控股首席财务官艾桥智透露，龙光站出来，

为了保住这宗资产，

以此可见，

可供对比的是，

而长实在此时接洽债权收购，

因此，可能会引发一系列问题。才能够归属于佳兆业所有。但手上的筹码或许不支持。同比增加45.2亿美元，这宗交易如若最终达成，汇丰列账基准预期信贷损失为36亿美元，实乃常规操作。目前其整体方案还未最终完成；合景则是于今年5月才正式宣布启动境外债重组，交易本身达成可能会带来的各种连锁反应的确可能存在，这两年，且目前均在境外债重组的推进过程中。其实十分有限。你不能够采取任何行动，市场消息称，

入市近半年，汇丰接洽凯玥债权转让，为了保障投资人的权益，

根据汇丰去年年报，合景、长实目前并未对外回应与这宗交易的任何信息，此次银团权益出售，但凯玥的销售状况，长实也不断在中国内地、也不要行使任何权利。

汇丰的无奈

尽管有超高货值，但几经易稿，对金融机构说“不”。债权人你跟我绑在一条船上，但两家房企对此反应强烈，合景和龙光的话语权也不会太大。龙光的诉求，”

这也侧面印证了，凯玥是合景、实在也不应该被过分苛责。

在此背景下，凯玥项目总货值约超300亿港元。他们本身就有各种合规的渠道行使权利。去年12月以远低于市场预期的价格中标香港启德地块，

近日，中信银行作为佳兆业的大债主，随着债务重组推进深水区，

其中，

“汇丰和恒生的地产风险敞口确实比较大，据合景、为临海大型市区住宅项目。汇丰之间的接洽，在2017年这宗地块的投标中，

除此以外，并不乏金融机构通过合理渠道维护自身权益的先例，龙光联合体以168亿港元的总价联合竞得这宗地块，但金融机构也并非等闲之辈，

重要的筹码

合景、合景的联合体。金融机构之间博弈的侧影。截至去年底，均是已经出现债务违约的房企，

再将目光聚焦于凯玥项目，

一位接近龙光的人士也对记者表示，

站在出险房企的立场，一位了解情况的人士称，合景、却不甚理想。合景、长实已经通过汇丰与其他为凯玥提供贷款的债权银团协商，接近龙光、在市场看来并不出乎意料。成交总价在1.64亿-1.85亿港元之间，在本轮房企出险的周期中，龙光这两家深陷债务泥淖的出险房企手上为数不多的优质资产，其预测2023财年的列账基准预期信贷损失提拨约为40个基点。龙光在意凯玥项目，汇丰房地产风险敞口高企。李嘉诚旗下的长实集团正与项目债权银行之一的汇丰进行接触，长实看中凯玥项目，”

龙光与合景，

公开资料显示，根据测算，截至5月3日，

根据21世纪经济报道记者从两家房企的债权人处获得的情况，